2009年11月20日 星期五

操作的藝術:13位贏家的投資心法實錄 - ~完整版~

# 作者:蘇怡任等
# 出版社:大益文化
# 出版日期:2009年09月25日
# 語言:繁體中文 ISBN:9789868530317


這是一本很棒的書,裡面的投資高手如下,

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一、王章祐--來自香港從台灣起家的世界頂尖避險基金經理人
二、洪永聰--首位運用衍生性商品創造”隨漲抗跌”的傳奇基金經理人
三、劉懋楠--由準工程師轉變為操盤手的台大人
四、賴聖唐--有志者事竟成的傑出操盤手
五、高子鈞--台灣期貨自營績效紀錄保持人
六、吳啟銘--化腐朽為神奇的期經掌門人
七、徐華康--百戰金剛的老師型操盤手
八、牛繼聖--台灣銀行業中衍生性商品的先驅操盤手
九、莊逸哲--以團隊運作致勝的教練級操盤人
十、林繼政-- 選擇權波動率與造市專家
十一、陳香君--阿法(ALPHA)策略的女性操盤手
十二、畢淑倩--台灣石油避險交易的開拓者
十三、臧大年--台灣衍生性商品交易的思想家



看完之後,發現雖然在不同領域,但是大家的重點都不會差太多,最關鍵的幾個交易成功因素為

※ 順勢操作

※ 執行停損

※ 資金控管

※ 訂定交易計劃

※ 好的交易系統和工具

※ 持續進步及創新

※ 長期投資就是低買

※ 紀律及克服人性


以下分別歸納出各篇的重點~~~

一、王章祐--來自香港從台灣起家的世界頂尖避險基金經理人


◎ 為了警惕自己,我每天務必體醒自己我多笨。
◎當計劃可以把所有的事情都考慮進去的時候,就不會在交易的時候出現慌亂。
◎我們美筆交易只承擔0.1%的風險。
◎要增加整體交易的機會,而不是單一交易的金額。
◎系統交易的基本理念之一,就是不要試著去預測市場的方向,而是讓市場告訴你怎麼做。
◎開始交易的時候,我就問自己:『我為什麼能夠成功?我的優勢在哪裡?』
◎努力不懈地開發新交易策略與系統。



這篇我最受用的是交易需要有多樣性,只要有夠多種交易策略,就不用擔心會在某一種奇怪的行情中陣亡,並且獲得穩定的報酬率。


二、洪永聰--首位運用衍生性商品創造”隨漲抗跌”的傳奇基金經理人


◎ 要讓基金做到『隨漲抗跌』就是把股票、可轉換公司債、期貨避險等金融工具通通都綜合運用起來。
◎ 操作原則應該是金字塔狀,越下面時持股越多,越上面越少,這是不變的邏輯。
◎ 投資人進場前應該先預設好自己可以承受多少損失;任何交易或投資都應先把風險意識擺在最前面。
◎ 基金經理人跟一般投資大眾的差別是什麼?1、一般投資人資訊不足。2、資訊解讀的判斷上,經驗比較不夠。3、情緒的問題。


看到這邊發現,股票真的要在股價很低的時候,勇敢的給他買下去,那如果買了之後還有更低怎麼辦?
所以應該是說股價很低的時候,要先有一筆一年到兩年用不到的資金,然後勇敢地並且“慢慢地”買“下去”,也就是說永遠都不要買滿,在市場都很恐慌的情況下,慢慢地低接囉。


三、劉懋楠--由準工程師轉變為操盤手的台大人


◎ 2006年期貨交易進入IT交易環境元年。
◎ 期交稅的調降使得市場進入一個新的〔當沖時代〕。
◎ 交易分成四大類:期貨方向性交易、當沖交易、價差交易、選擇權交易。
◎ 情緒控制的理想度與操作判斷的正確性成正比。


這篇讓我覺得交易環境一定要盡量用程式輔助,這樣不但省下許多時間,也可以減少許多錯誤,讓交易人可以把多出的時間作更完整的交易規劃或是交易策略的研究。



四、賴聖唐--有志者事竟成的傑出操盤手


◎ 成為專業操盤手的五個階段:先求不虧錢、追求單口穩定的獲利、追求單筆最大獲利或單口多筆最大獲利、追求多筆數最大獲利、收放自如的藝術。
◎ 交易三步驟為:基本面、技術面及操作計劃。
◎ 獲利四大元素:技術指標、交易策略、資金控管、操作紀律。
◎ 技術指標的重點在“辨識市場”而不是預測市場。
◎ 建構投機交易策略的兩大要素:勝率+獲利/風險。
◎ 利用凱利公式來作資金配置:


F:最佳投入資金比例
P:勝率
R:平均獲利/平均虧損

◎ 操盤和經營企業一樣,‘專注本業、創造核心優勢’,是操盤成功的不二法門。
◎ 操盤人面對最大的敵人不是市場,而是自己。
◎ 虧損攤平絕對是資金控管上的大忌,是操盤人絕對不能出現的危險行為。



這篇文章的做法把交易的重點幾乎都寫出來了,是值得多看幾遍的好文章,裡面幾乎都是重點,就看自己缺少的是哪一樣了。


五、高子鈞--台灣期貨自營績效紀錄保持人


◎ 一個好的操盤人,必須搭配一個好的主管,才能真正在市場上發揮實力。
◎ 開發交易策略後加以程式化,並鎖定進出場的邏輯,將可以降低人為操作的風險。
◎ 用長期投資的態度來經營工作,而長期投資注重長遠的趨勢,不需要過度在意短線的波動。
◎ 長期投資的概念是在超跌區分批買進,資金配置的比重不能太大。
◎ 作為公司資金的守門人,操守更不容忽視,一個好的操盤人在績效及品德上都必須經得起市場考驗。
◎ 市場不會犯錯,只有人性會犯錯;了解市場之前,必須先了解自己,尤其自己的弱點及自大。
◎ 投資人交易前必須先想到,在最大虧損的幅度下,後續是否仍有續航的資金。
◎ 投資人心中要先對行情有『藍圖』,下一步才進入關鍵的『紀律遵守』。
◎ 重大事件來臨時不能拘泥於訊號,彈性的評量市場才能免除虧損的風險。


這篇不但點出之前講過的重點,像是長期投資要低檔買進、資金控管以及交易前的計劃,還提到了新的看法,操盤人需要好的主管,一般投資人的主管是誰呢?就是你的老婆或是朋友,因為這些人是影響你最大的人,如果有些朋友都是給你負面的影響,那麼就必須敬而遠之;最後也提出重大事件不能用一般的交易策略來應付,要重新評估整體的狀況來彈性交易,而不是固守僵化的策略。


六、吳啟銘--化腐朽為神奇的期經掌門人


◎ 用跨市場、跨商品的配置,可以分散風險,以低風險的方式來掌握市場利基。
◎ 投資與交易是要靠大量的實務經驗。
◎ 投資最怕情緒化的決策,對操盤手來說,管理好交易心理與情緒控制是最重要的。
◎ 市場操作的滿分是80分而非100分,要留20分給輸家,不能夠趕盡殺絕。
◎ 座右銘:〔不可勝在己,可勝在敵;勝兵先勝而後求戰,敗兵先戰而後求勝。〕
◎ 操作失敗的原因:“逆勢操作”“不設停損”“虧損攤平”“擴張信用”
◎ 操作成功的因素:“順勢操作”“善設停損”“獲利加碼”“資金控管”
◎ 業餘者追求‘勝率’,專業者追求‘賠率’。


交易失敗的原因在自己身上,我們要很努力才能避免失敗;但是交易要成功就和自己的關係不是那麼大了,因為要賺錢只能看市場是否有行情,是無法“硬來”的,所以只要好好研究自己的失敗在哪裡,成功總有一天會來到你門口的。


七、徐華康--百戰金剛的老師型操盤手


◎ 能在市場上賺錢,依靠的並不是交易技術,而是“順勢而為”,也就是跟隨趨勢。
◎ 不要在意短線的看法,邏輯與大方向才重要。
◎ 能讓你很『舒服』且沒有壓力賺錢的策略,就是最好的策略。
◎ 把握第一時間迅速停損最重要!
◎ 獲利最主要的來源並不是每一次都看得很準,應該在對的時候,持續擴大戰果。
◎ 趨勢型的交易員有95%的獲利來自於5%的交易。
◎ 交易是一場馬拉松競賽,不是交易期貨就要當成百米賽跑,交易的本質都不會改變的。


這篇也很強調趨勢交易的重要性,並且提到即使是交易期貨,穩扎穩打還是交易的本質,只要能持續穩定地獲利,成功的終點站是早晚會到達的,就如同一句話:【只要方向對,就不遠。】


八、牛繼聖--台灣銀行業中衍生性商品的先驅操盤手


◎ 盤勢不是單純用理性分析就可以得到獲利的果實。
◎ 交易其實是一條很長的路,是一種不斷的修練。
◎ 交易員最重要的關鍵就是要對自己誠實。
◎ 身為操盤人,如果沒有常常感覺到憂慮,就表示你冒的風險不夠大。
◎ 一個好的操盤人會懂得採取停損策略,堅決不停損的人,可能會一次就離開市場。
◎ 操盤人必須要有逐日結算的觀念。


這篇再度強調停損的重要性,另外提到了很重要的觀念就是,要對自己誠實,輸贏本來就只要對自己負責,如果連自己都欺騙,那麼是無法在交易這條路成功的。



九、莊逸哲--以團隊運作致勝的教練級操盤人


◎ 風險回溯實驗只能顯示出過去紀錄的最大值,不能做為未來風險最大值的依據。
◎ 人才。是策略的第一個步驟。
◎ 嚴格要求遵守交易紀律,絕對是不二法則。
◎ 不斷地創新再創新,因為每種交易策略的壽命平均只有一年。
◎ 要透過團隊,才能發會一加一大於二的力量。
◎程式設計只是基本功,設計者本身的腦袋才是關鍵,交易員一定要很有自己的創新想法。


這篇也再度強調了“紀律”的重要性,還提到了許多程式交易的想法,一個程式交易的邏輯,平均的壽命只有一年,因此要不斷地創新,並且利用團隊的合作,才能在市場上脫穎而出。


十、林繼政-- 選擇權波動率與造市專家


◎ 不管賺賠,都要用平常心去看待;並且應該要保持身心平衡。
◎ 運動能平衡緊張及焦慮的心情,同時也幫助交易上的專注。
◎ 幫助自己將心靈歸零,有助於面對每一天的挑戰。
◎ 對於操盤手來說,風險的考量比獲利更重要。
◎ 交易前要制定交易策略。
◎ 每天都要保持檢討獲利與損失原因的習慣。
◎ 市場的變化是很快的,要隨時創新交易技能。
◎ 建議操盤手要保留現金,如果有100元,投資80元就好。
◎ 市場上不同的交易系統都有其優、缺點,每個人都要找出適合自己的交易方式。
◎ 在期貨專業上的座右銘是:〔英雄比氣長〕。


這篇再度強調了資金控管、盤前定好策略、風險考量和不斷地創新,並且提到了運動可以幫助交易績效的成長,唯有具備強健的體魄,才可以有堅強的心智來面對嚴峻的市場。


十一、陳香君--阿法(ALPHA)策略的女性操盤手


◎ 要盡量避免肥尾風險。
◎ 不論是哪一種操盤個性,都應該建立自己的優勢,找到屬於自己個性操作模式的賺錢方法。
◎ 一個成功的交易者必須對交易具有熱情,而且懷抱信念。
◎ 『知錯能改的勇氣』最難做到。
◎ 透過世界展望基金會,認養七個小孩,感受幫助人的踏實感。
◎ 失敗不打緊,重點是從失敗中學到教訓。
◎ 交易者面對市場,對市場保持謙遜的心態,並永遠要覺得自己的所知有限!
◎ 市場結構不斷在變,舊的系統會不斷遭到淘汰,但新的機會也會不斷地出現,只要保持學習與開放的心態,將交易視為永無止盡的挑戰,才能在市場上持續成長。


這篇也提到了謙虛地面對市場、交易要不斷汰舊換新以及要有交易的熱情,另外提到了勇於面對失敗並且改過,還有建立作善事捐款的習慣,因為交易所賺來的錢是很虛幻的,讓自己做點善事才會有踏實感,也可以降低大幅獲利後的驕傲心態,避免作出過度自信的交易。


十二、畢淑倩--台灣石油避險交易的開拓者


◎ 很果斷,對交易未嘗不是好事;過多的分析,有時候反而失去最佳交易時機。
◎ 投資、投機或避險,紀律都是最重要的;投資的紀律是停損,避險的紀律是不能停損。
◎ 技術分析不是技術,它是個藝術;要去找適合自己的方法與指標。
◎ 約翰。莫非(John Murphy)的<期貨市場技術分析>,這本是技術分析的聖經。
◎ 交易時的心理層面必須自己很誠實地面對,才可以克服。
◎ 當市場有突發狀況時,立即停損是必要的,但是不要馬上反向操作。
◎ 給投資人的建議:1、要停損。2、順勢交易。
◎ 操作期貨的重點是,必須評估獲利空間及虧損風險的比例,至少要大於1才能作。
◎ 以投資的角度,贊成使用投資系統,它可以幫助你遵守紀律。


這篇提到的是避險交易,但可以發現重點仍然是順勢交易、誠實面對自己以及盈虧比,另外提到的重點是,當你的部位是避險的時候,就不能隨便停損掉,要直到避險的因素消失的時候,才能停止避險的動作。


十三、臧大年--台灣衍生性商品交易的思想家


◎ 台灣應該邁入【用錢賺錢】的時代。
◎ 台灣的交易人不論是個人或機構,對『交易』這件事的態度不夠嚴肅,著力不夠深。
◎ 金融操作是三種專業的結合:財金專業、數統專業、IT專業。
◎ 資料庫與交易平台準備好之後,從A市場轉到B市場,只是一個按鍵的距離。
◎ 交易原本就是千里路、萬卷書的志業。
◎ 一個好的交易者除了IQ外,EQ也非常重要。


這篇再強調了EQ以及交易是要認真對待的事情之外,提到了金融操作是要靠團隊的力量,再不同的領域各司其職,才能發揮最大的力量,並且將眼光遍及全球,成為用錢賺錢的交易員。

2 則留言:

Albert Hung 提到...

很期待繼續寫下去啊!!

看來這本書相當有魅力喔~~

理財航路的舵手 提到...

這本書寫的很棒呀
等我都寫完之後
再分享到你的部落格呀^^